Bloomberg.- El grupo de acreedores de Venezuela se ha ido ampliando y ahora representa cerca del 40% de toda la deuda pendiente, lo que lo sitúa en una posición más sólida a medida que crece el optimismo de que la tan postergada reestructuración del país encabece la agenda en Washington y Caracas.
El grupo ad-hoc posee ahora alrededor del 37% de la deuda pendiente, lo que equivale a un valor nominal de al menos $22.000 millones, según fuentes familiarizadas con el asunto. El grupo, que incluye a Grantham Mayo Van Otterloo & Co. y T. Rowe Price Group Inc., espera alcanzar el 40% de la deuda en las próximas semanas, indicaron las fuentes, que pidieron el anonimato por tratarse de información privada.
El optimismo de que el proceso avance tras meses de retrasos ha impulsado los bonos en mora del país. Los títulos con vencimiento en 2027, que se cuentan entre los más líquidos, han subido unos 4 centavos esta semana, recuperando todas las pérdidas registradas desde finales de septiembre, cuando medios locales informaron que las autoridades planeaban retrasar las conversaciones sobre la deuda para centrarse en acuerdos petroleros.
Recientes reuniones de inversiones celebradas en Washington y Caracas han consolidado la perspectiva de que las negociaciones comenzarán pronto. Inversores que visitaron Venezuela junto con JPMorgan Chase & Co. se mostraron optimistas sobre las perspectivas de recuperación y el calendario de un posible acuerdo, según otras personas familiarizadas con el asunto que también pidieron el anonimato. La mesa de operaciones (trading desk) de Morgan Stanley salió de las reuniones en la capital estadounidense con una visión positiva, señalando que las partes siguen interesadas en acelerar el proceso.
«El mercado quiere una reestructuración rápida, y las señales del gobierno de Estados Unidos de la semana pasada apuntan a que esa es la dirección más probable», afirmó Matthew Graves, gestor de carteras en PPM America.
Este último sentimiento contrasta marcadamente con la preocupación por los retrasos en el proceso de reestructuración, que se había anunciado hace unos cinco meses. Tras dos terremotos devastadores en junio, el gobierno incumplió su propio plazo para publicar un análisis de sostenibilidad de la deuda, lo que sembró dudas sobre el cronograma prometido por los funcionarios.
«Una reestructuración de esta complejidad… el hecho de que pensaran que podían organizarla para finales de junio era simplemente descabellado», señaló Lee Robinson, fundador de Altana Wealth Ltd., un gestor de fondos que apostó anticipadamente por la deuda del país cuando cotizaba a un solo dígito.
Robinson añadió que, por ahora, no está preocupado.
«Me empezaré a preocupar más a medida que nos acerquemos a fin de año y no hayamos visto ningún paso adicional», indicó.
Los bonos venezolanos han permanecido en mora durante la mayor parte de una década, sin perspectivas de reestructuración hasta que Estados Unidos capturó al hombre fuerte Nicolás Maduro a principios de enero. El acercamiento entre Washington y Caracas desató una de las mayores recuperaciones de deuda del mundo, con los bonos con vencimiento en 2027 rindiendo más de un 60% este año. Se calcula que las obligaciones totales —incluyendo intereses impagados, laudos arbitrales, préstamos y otros compromisos— se sitúan entre $150.000 millones y $200.000 millones.
«Este año se ha registrado un repunte significativo en estos bonos», apuntó David Robbins, jefe del grupo de mercados emergentes de TCW. «En última instancia, las recuperaciones se situarán sin duda a mediados de los 50 o más».
Los inversores siguen especulando sobre la posible participación del Fondo Monetario Internacional en el proceso, a pesar de que las autoridades han descartado solicitar asistencia financiera. Una evaluación del FMI podría incorporar escenarios más conservadores para la producción de petróleo y ampliar el cronograma de reestructuración, reduciendo potencialmente los valores de recuperación estimados en casi 19 puntos porcentuales, hasta situarlos justo por debajo del 38%, según EMFI Securities.
«Los rumores del mercado de esta semana sugieren que la administración de Delcy Rodríguez seguirá presionando en favor de una reestructuración rápida de la deuda y que el FMI se limitará a proporcionar asesoramiento», declaró Guillermo Guerrero, jefe de investigación de EMFI. «Aunque por ahora son rumores sin confirmar, que el FMI no asuma la titularidad del análisis de sostenibilidad de la deuda daría un mayor margen de maniobra para lograr un acuerdo más flexible».
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