En comparación con los 360.000 dólares de títulos indexados negociados en el mercado de valores durante la última semana, se colocaron 85 millones de dólares en Títulos de Cobertura del Banco Central de Venezuela (BCV).
Esta cifra indica que el monto en circulación de estos títulos aumentó a un nuevo máximo anual, señala el economista empresarial y analista financiero Francisco Sanabria Avella.
Al viernes 08 de septiembre pasado había el equivalente a 120 millones de dólares en circulación de estos títulos emitidos por el BCV, un 24% más que la semana previa.
Los títulos de cobertura representan 7% de la liquidez monetaria, frente a 3% en junio. Su constante emisión da a entender que la meta de contracción de liquidez no se ha alcanzado, apunta el experto.
«Hay que considerar que el plazo de colocación esta también en aumento, solo que a un menor ritmo. En julio, los títulos en circulación fueron colocados en promedio a un plazo de 9,10 días, frente a los 10,62 días de septiembre», explica Sanabria.
Títulos de cobertura y brecha cambiaria
El economista Francisco Sanabria Avella indica que la relación entre los plazos de los títulos de cobertura en circulación está fuertemente relacionada con la brecha cambiaria entre la tasa oficial y paralela.
En el último año, mientras la brecha entre ambas ha sido mayor, entonces los plazos de los Títulos de Cobertura han sido cada vez más cercanos a 7 días.
«Ahora bien, mientras la brecha es menor, los plazos de colocación han alcanzado hasta los 20 días».
El Banco Central de Venezuela ha venido aplicando un severo ajuste monetario que, básicamente, se sustenta en un mecanismo controlado de emisión de liquidez monetaria y en la intervención cambiaria, que permite al ente emisor mantener una oferta de divisas suficiente ante la constante presión de demanda.
Los Títulos de Cobertura funcionan como un mecanismo complementario en esta estrategia, ya que proporcionan una vía alterna a la adquisición de divisas con intereses indexados y, además, exenta del pago del Impuesto sobre la Renta (ISLR).
2001
