Los bonos parecen atractivos y se prevé que superen al efectivo durante el próximo año a medida que la inflación se enfríe y los bancos centrales pongan fin al endurecimiento de sus políticas monetarias, según el jefe de estrategia de asignación de activos de Goldman Sachs Group Inc. (GS).

El banco de Wall Street cambió recientemente su recomendación de los bonos de infraponderación a neutral―por primera vez desde junio de 2020―, aunque hasta ahora no ha llegado a una recomendación de sobreponderación. Aun así, ahora podría ser el momento de empezar a comprar, dijo Christian Mueller-Glissmann.

“Los bonos están empezando a ofrecer un punto de entrada atractivo”, afirmó MuellerGlissmann en una entrevista,reseñó Bloomberg.

Agregó que los bancos centrales están muy cerca o ya al final de su ciclo de alza de tasas. También reconocen la presión que ejerce sobre la economía el aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo. Significa que esos factores prepararon a los inversionistas para tener un punto de partida mucho mejor para comprar bonos.

Los comentarios llegan en una semana en la que se produjo un repunte global de los bonos mientras los mercados apuestan sobre si la Reserva Federal de EE.UU. y el Banco de Inglaterra han terminado con las alzas de tasas. Mueller-Glissmann se une a otros que se han vuelto más positivos respecto de los bonos, como Bill Ackman y Bill Gross, aunque
algunos como Franklin Templeton están advirtiendo sobre no declarar prematuramente el término de la caída de este año.

Los estrategas de Goldman Sachs prevén que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años se situarán alrededor del 4,6% durante los próximos 12 meses, justo por debajo de su nivel actual después de la fuerte caída de esta semana. Eso está cerca del promedio de 300 años, dijo Mueller-Glissmann.

“Es una señal de que los rendimientos de los bonos están más cerca de lo ‘normal’ después de que el último ciclo fuera bastante inusual para los mercados de bonos”, dijo.

Habrá momentos en los que el rendimiento a 10 años superará este objetivo, especialmente cuando los datos sorprendan al alza y cuando haya una renovada preocupación por la oferta de bonos, pero es probable que esos movimientos sean temporales, dijo. “Esperamos que los bonos superen al efectivo en los próximos 12 meses”, afirmó.

El aumento de este año en los rendimientos de los bonos del Tesoro, que alcanzaron un máximo de 16 años por encima del 5% el mes pasado, ha reducido el impulso para volver a subir las tasas, dijeron los banqueros de la Fed después de dejar las tasas sin modificación el miércoles. Eso está en línea con el análisis de Goldman Sachs, cuyos economistas estiman que el aumento de los rendimientos a largo plazo observado desde agosto ha sido equivalente a alrededor de cuatro alzas de tasas, señaló Mueller-Glissmann.

Aun así, el banco se abstuvo en septiembre de recomendar una posición sobreponderada en bonos porque no prevé una crisis económica en EE.UU., dijo. El sector privado se mantiene saludable con balances sólidos, el mercado laboral sigue siendo sólido y los grandes déficits fiscales estadounidenses están apuntalando el crecimiento.

“Esperamos una desaceleración del crecimiento de EE.UU. en el cuarto trimestre”, dijo, y prevé una “desaceleración material” en alrededor del 1,5%-1,7%. “Pero no va a ser una recesión”.

Banca y Negocios

La exportación de café de Sudamérica ha caído el 11% en el último año cafetero respecto al anterior, con precios que se mantienen a la baja, ha asegurado este viernes la Organización Internacional del Café (OIC).

El índice de precios compuesto de la OIC se situó de media en octubre en 151,94 centavos estadounidenses (unos 141,52 céntimos de euro) por libra producida, equivalente a unos 453 gramos, lo que supone el 0,8% menos que en septiembre, por lo que mantiene su tendencia estable a la baja.

La cotización de la variedad robusta retrocedió el 4,1% mensual, situándose en 118,83 centavos (110,65 céntimos), frente a las subidas del 0,9% de los precios del café natural brasileño (155,52 centavos o 144,83 céntimos), del 0,5% en el café suave colombiano (185,97 centavos o 173,2 céntimos) y del 0,2% en los otros cafés suaves (183,95 centavos o 171,3 céntimos).

La OIC ha señalado en un comunicado que las exportaciones de granos verdes de café en el año cafetero 2022-2023 sumaron 110,81 millones de sacos, un 5,5% menos que en el año anterior.

Las ventas de otros cafés suaves cayeron el 12,1% en ese periodo, con 22,11 millones de sacos, mientras que las de suave colombiano retrocedieron el 11,2%, con 10,77 millones de sacos.

En cuanto a la variedad robusta, sus exportaciones de grano verde crecieron el 2,6% en el año cafetero 2022-2023, hasta los 43,76 millones de sacos.

Exportaciones de café por regiones

Entre octubre de 2022 y septiembre de 2023, las exportaciones de Sudamérica de todas las variedades de café disminuyeron el 11% respecto al año cafetero anterior, situándose en 50,59 millones de sacos.

Las ventas procedentes de África se redujeron el 1,4% en ese periodo, con un total de 13,53 millones de sacos; las de México y América Central bajaron el 3,1% (15,3 millones); y las de Asia y Oceanía se contrajeron el 0,9% (43,56 millones).

Las exportaciones de café soluble sumaron 11,47 millones de sacos entre 2022 y 2023, el 5,7% menos, y representaron el 9,3% del total.

Según la última estimación de la OIC, la producción global de café para la temporada 2021/2022 fue de 168,5 millones de sacos, un 1,4 % menos anual, y se recuperará el 1,7 % hasta los 171,3 millones en la cosecha de 2022/2023.

El consumo de café aumentó el 4,2% en el año cafetero 2021/2022, hasta los 175,6 millones de sacos, y se espera que aumente a 178,5 millones de sacos en 2022/2023, lo que supondrá un año más de déficit en el mercado mundial.

Factores que influyen en el mercado

La Organización Internacional del Café ha explicado que el ambiente macroeconómico global no ha aportado confianza al consumidor en el año cafetero 2022-2023, marcado por la inflación y la subida de los tipos de interés en muchas de las principales economías avanzadas.

Estas condiciones han reducido los ingresos de una parte importante de la población, lo que ha llevado a una caída del consumo de café y, en consecuencia, a una disminución de las exportaciones de grano verde.

No obstante, la OIC también ha apuntado la posibilidad de que las menores exportaciones dependan más de la logística de la cadena de suministro que de la situación de la economía y el consumo de café.

En ese sentido, ha destacado la posible acumulación de existencias en los países no productores que han sido «fuertemente utilizadas» en los últimos 12 meses.

En el caso de Sudamérica, la organización ha atribuido las menores ventas al descenso de las reservas en los países consumidores y la sustitución de la especie arábica (que representa más del 90% de las exportaciones de esa región) por la robusta.

La pobre oferta de Brasil tras dos años consecutivos de cosechas por debajo de la media y el impacto de los fenómenos meteorológicos adversos en Colombia son otros de los factores, según la OIC.

El Universal

El precio del petróleo intermedio de Texas (WTI) cerró el 3 de noviembre con una caída del 2,4 %, hasta los 80,51 dólares el barril, su quinta sesión consecutiva en bajada.

Al cierre de las operaciones en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), los contratos de futuros de WTI para entrega en diciembre bajaron 1,95 dólares con respecto al día anterior, lo que supone una pérdida de 5,03 dólares en su cómputo semanal.

La sesión cerró en rojo a la par que disminuía la preocupación por el suministro generada por el curso del conflicto en Oriente Medio.

Según el analista de mercado senior de la empresa OANDA, el precio de referencia del crudo está volviendo al nivel en el que estaba antes de que Hamás atacara a Israel el 7 de octubre.

Aún así, el foco volvió a ponerse en el conflicto después de que Hasán Nasrala, el líder del partido político libanés Hizbulá, advirtiera de que una escalada en Gaza podría llevar a otra en el Líbano, lo que aumentaría las tensiones regionales.

En el precio del petróleo también ha podido influir el aumento de la tasa de desempleo en Estados Unidos hasta el 3,9 %, así como la ralentización de la creación neta de nuevos puestos de trabajo, con 150.000 empleos nuevos en octubre, 147.000 menos de los generados un mes antes.

Por otra parte, los contratos de futuros de gas natural para diciembre perdieron 0,04 dólares, hasta 3,51 dólares, y los de gasolina con vencimiento el mismo mes restaron 0,04 dólares, hasta 2,20.

Petróleo Brent

El precio del barril de petróleo Brent para entrega en diciembre terminó en el mercado de futuros de Londres en 85,45 dólares, un 1,61 % menos que al finalizar la sesión anterior.

El crudo del mar del Norte, de referencia en Europa, concluyó la jornada en el International Exchange Futures con un descenso de 1,40 dólares respecto a la última negociación, cuando cerró en 86,85 dólares.

La debilidad del dólar estadounidense, junto con la pausa en las subidas de tipo de interés por parte del Banco de Inglaterra y la Reserva Federal, contribuyó a moderar el precio del crudo.

El barril europeo concluye la semana con una caída del 5,45 % respecto al cierre del viernes anterior (90,38 dólares).

EFE