La firma estima que los precios continuarán creciendo con la profundización del colapso de las fuentes de ingresos

Caracas.- Torino Economics, en la última edición del informe Red Book, actualiza los principales indicadores macroeconómicos de Venezuela y precisa que la economía venezolana se contraerá 37,4% este año, acumulando una caída de 65,5% desde 2013.

“El principal detonante de esta gran contracción será la caída de los ingresos petroleros derivada de la reducción de la producción. Aunque algo de caída en la producción petrolera era esperada para este año, la imposición de sanciones petroleras por parte de Estados Unidos cerró el acceso del país a su principal mercado, que representó el destino de 35,6% de las exportaciones petroleras venezolanas en 2017”, detalla la firma de análisis económico.

Según el estudio, la economía venezolana ya venía de contraerse 16,6% en 2018, luego de que la producción petrolera cayera 30,1% con respecto al año anterior. 2018 también fue el primer año completo de cesación de pagos con los tenedores de bonos lo que, en principio, habría permitido al gobierno desviar recursos a las importaciones.

No obstante en la práctica, reveló, “el país continuó sirviendo la deuda con entidades chinas y rusas, así como con los tenedores de la deuda garantizada de Petróleos de Venezuela (Pdvsa), y también ha empezado a cumplir con algunos pagos de reclamos que han surgido de procesos arbitrales”.

En este sentido, añade el informe, Venezuela tuvo que continuar acumulando un superávit de cuenta corriente de 6,0 millardos de dólares en 2018, contra 7,0 millardos de dólares en 2017, limitando los ahorros en moneda extranjera.

El objetivo de Red Book, indica su economista jefe Francisco Rodríguez, “es llenar el vacío informativo generado por la ausencia y debilidad de la data oficial a través de cifras exclusivas, generadas usando una diversidad de métodos y modelos econométricos”.

Monetización del déficit

La firma además advierte sobre las dificultades de precisión en algunos indicadores, como la inflación. Los estimados disponibles pueden llegar a ser muy distintos entre sí, yendo desde los seis hasta los siete dígitos para 2018, sostiene.

“Si utilizamos los estimados más altos de inflación, asociados con el trabajo de la Asamblea Nacional, encontramos que el gasto público ha colapsado de forma improbable a menos del 2% del Producto Interno Bruto (PIB), pese a la fuerte presencia del Estado en todas las áreas de la economía venezolana; si, por el contrario, usamos los estimados más bajos, el resultado es un alza en el gasto real del gobierno que tampoco parece creíble dado que la economía se encuentra claramente en la parte baja de la curva de Laffer y, por lo tanto, no tiene forma de financiar el creciente gasto”, indica.

“La realidad está, probablemente, en algún punto medio, registrando una caída significativa del gasto real del gobierno, pero no su desaparición, lo cual es típico bajo entornos hiperinflacionarios”, puntualiza.

Sin embargo, el banco de inversión, considera que los precios continuarán creciendo en 2019 con la profundización del colapso de las fuentes de ingresos y la monetización del déficit. Dicho esto, apunta, “el país no parece estar cerca de la fase terminal de la hiperinflación, en la que la erosión del gasto real del gobierno es tan fuerte que se vuelve posible estabilizar simplemente realineando las expectativas”.

Y refiere que “si la presión nacional e internacional conllevan a la salida de Nicolás Maduro del poder, podemos esperar el fin de las sanciones, un apoyo financiero externo y una recuperación económica”.