Telefónica ha puesto en marcha un plan de recompra de deuda, que afecta a distintas emisiones vivas que vencen entre 2021 y 2022, que suman un importe total de 4.650 millones de euros.
En un hecho relevante remitido a la CNMV, la teleco explica que las colocaciones afectadas son una de 1.000 millones de euros, al 3,961%, con vencimiento en marzo de 2021; otras de 1.000 millones, al 1,477%, que vence en septiembre del año que viene; otra de 1.400 millones, al 0,75%, con vencimiento en abril de 2022; y una de 1.250 millones, al 2,242%, que vence en mayo de 2022.
En relación al precio de recompra previsto que se pagará por cada 100.000 euros de importe nominal, será de 103.124 euros para la primera, de 101.475 euros para la segunda, de 100.564 euros para la tercera y de 103.584 euros para la cuarta.
La operadora afirma que el importe nominal agregado total de losinstrumentos aceptados para su compra de conformidad con las condiciones fijadas en la oferta no excederá el importe nominal agregado de los instrumentos nuevos que tiene previsto lanzar.
“El objetivo de las ofertas es, entre otros, gestionar de forma proactiva la deuda senior, como gestionar la liquidez de una manera eficiente”, ha señalado Telefónica, añadiendo que los instrumentos recomprados bajo la oferta podrán ser cancelados. Los instrumentos que no hayan sido válidamente ofrecidos o aceptados para su recompra bajo las ofertas permanecerán en circulación.
Para financiar la operación, la teleco tiene previsto realizar una nueva emisión de títulos de deuda en euros bajo su Programa de Emisión de Instrumentos de Deuda por importe máximo de 40.000.000.000 de euros.
En cualquier caso, la oferta no implica que la teleco adquiera esa cantidad. En enero pasado, Telefónica lanzó un plan de recompra de deuda híbrida, de una emisión de 600 millones de libras y de otra colocación de 625 millones de euros. Finalmente, la operadora recompró un 21% del importe total de la primera de ellas, y un 37% de la segunda.
Moody’s
Por otra parte, Telefónica parece encontrar el apoyo de las agencias de calificación tras su acuerdo con Liberty Global para fusionar sus respectivas filiales en Reino Unido, O2 y Virgin Media. Así, Moody’s ha confirmado el rating de la operadora y de sus filiales en Baa3, así como el de su deuda híbrida en Ba2. Además, la perspectiva se mantiene estable.
La firma cree que la joint venture creada con Virgin Media fortaleza la posición y la escala de Telefónica en Reino Unido, apoyando la convergencia y obteniendo potenciales sinergias significativas. Moody’s indica que, aunque Telefónica destine los fondos que va a percibir, entre 5.500 y 5.800 millones de libras, a reducir deuda, el acuerdo no contribuirá a desapalancar, puesto que el activo británico se va a desconsolidar de las cuentas de Telefónica. Igualmente, el apalancamiento consolidado aumentará de forma marginal, puesto que la joint venture estará fuertemente apalancada.
“Mantenemos el rating de Telefónica con perspectiva estable por la fuerte posición de la compañía en sus cuatro mercados principales, Espala, Brasil, Reino Unido y Alemania, que debería mitigar los vientos de cara en la generación de caja, derivados de la debilidad de las monedas latinoamericanas, así como de la caída de ingresos en España, provocada por la presión de la competencia y la crisis económica”, dice Carlos Winzer, vicepresidente de Moody’s.
La agencia prevé que Telefónica reduzca sus ingresos y su ebitda en 2020 un 8% y un 5%, respectivamente, como consecuencia de la depreciación de las monedas, especialmente del real brasileño. En España, prevé una caída leve o un estancamiento del flujo de caja operativo, por el impacto de la contracción del PIB. Moody’s prevé un aumento de la competencia en el mercado low cost, de grupos como Vodafone y MásMóvil. De cara a 2021, Moody’s prevé una estabilización de los ingresos y un aumento del ebitda entre el 1% y el 2%.
